Uniti Group Inc. (NASDAQ:UNIT) Ergebnisaufruf für das 2. Quartal 2023

Uniti Group Inc. (NASDAQ:UNIT) Q2 2023 Earnings Call Transcript 3. August 2023 Uniti Group Inc. verfehlt die Gewinnerwartungen. Der gemeldete Gewinn je Aktie liegt bei 0,11 US-Dollar pro Aktie, die Erwartungen lagen bei 0,34 US-Dollar.Operator: Hallo und willkommen zur Telefonkonferenz der Uniti Group für das zweite Quartal 2023. Mein Name ist [unverständlich] und ich werde für heute Ihr Telefonist sein. Ein Webcast dieser Telefonkonferenz wird ab heute auf der Website des Unternehmens, www.uniti.com, verfügbar sein und 14 Tage lang verfügbar bleiben. [Bedienungsanleitung]. Zu diesem Zeitpunkt befinden sich alle Teilnehmer im Nur-Zuhören-Modus. Teilnehmer des Anrufs haben die Möglichkeit, im Anschluss an die vorbereiteten Kommentare des Unternehmens Fragen zu stellen. Das Unternehmen möchte Sie daran erinnern, dass die heutigen Bemerkungen zukunftsgerichtete Aussagen beinhalten und die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von den in diesen Aussagen prognostizierten Ergebnissen abweichen können. Die Faktoren, die zu tatsächlichen Ergebnissen und Abweichungen führen könnten, werden in den Einreichungen des Unternehmens bei der SEC erläutert. Bei den Bemerkungen des Unternehmens heute Morgen handelte es sich um Referenzfolien, die auf seiner Website veröffentlicht wurden. Wir empfehlen Ihnen, bei dieser Telefonkonferenz auf diese Materialien Bezug zu nehmen. Während der Telefonkonferenz werden auch bestimmte Finanzkennzahlen besprochen, die nicht in Übereinstimmung mit den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen erstellt wurden. Eine Überleitung dieser Nicht-GAAP-Finanzkennzahlen zu den am direktesten vergleichbaren GAAP-Finanzkennzahlen finden Sie im aktuellen Bericht des Unternehmens auf Formular 8-K vom heutigen Tag. Ich möchte den Anruf jetzt an den Chief Executive Officer der Uniti Group, Kenny Gunderman, weiterleiten. Bitte machen Sie weiter, Sir.Kenneth Gunderman: Danke schön. Guten Morgen allerseits und vielen Dank für Ihre Teilnahme. Beginnend mit Folie 3 verzeichnete Uniti ein weiteres Quartal mit solider Betriebsleistung. Aus diesem Grund bekräftigen wir unsere konsolidierte Prognose für das umsatzbereinigte EBITDA und den AFFO für das Gesamtjahr 2023. Unser konsolidierter wiederkehrender Kernumsatz stieg im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 4 %, während unser wiederkehrender Kernumsatz bei Uniti Fiber um 5 % stieg. Unsere Leasing-Umsatzkategorien erzielen weiterhin hervorragende Ergebnisse: Die Leasing-Umsätze im Non-Wireless-Großhandel, im Enterprise-Bereich und im Dark-Fiber-Bereich stiegen im Laufe des Quartals um jeweils 7 %, 15 % und 25 %. Darüber hinaus haben wir im Laufe des Quartals eine neue 10-Gig-Upgrade-Vereinbarung mit einem unserer größten Mobilfunkanbieter unterzeichnet. Die Vereinbarung umfasst rund 1.100 beleuchtete Backhaul-Standorte und verlängert die Vertragslaufzeit von einer gemischten Restlaufzeit von weniger als einem Jahr auf nun sieben Jahre. Wie Sie sich erinnern, haben wir im dritten Quartal 2022 eine ähnliche Vereinbarung mit einem anderen unserer großen Mobilfunkanbieter unterzeichnet, die ebenfalls etwa 1.100 Standorte abdeckte und acht Jahre lang einen 10-Gig-Preis festlegte. Zusammengenommen führten diese beiden Vereinbarungen insgesamt zu einem leichten Nettopreisanstieg. Inklusive der gerade erwähnten Renditen beträgt die ungefähre durchschnittliche Restlaufzeit unseres gesamten Lit-Backhaul-Portfolios beeindruckende rund 5 Jahre. Unser skaliertes landesweites Netzwerk und die außergewöhnliche Netzwerkleistung ermöglichen es uns, maßgeschneiderte Vereinbarungen mit unseren Mobilfunkanbietern auszuhandeln, um stabile Erträge zu erzielen und die Abwanderung zu minimieren. Mit unserer branchenführenden Abwanderungsrate von 0,2 % und dem Fehlen veralteter Dienste, die uns belasten, sind wir davon überzeugt, dass unser Weg für ein Wachstum im mittleren einstelligen Bereich noch lang ist. Folie 4 zeigt, dass dieses Wachstum diszipliniert sein wird und wir glauben, dass es profitabel sein wird. Unser erheblich nicht ausgelastetes Glasfasernetz, das größtenteils durch Sale-Leasebacks und nicht durch komplizierte Firmenübernahmen erworben wurde, trägt dazu bei, die Wirtschaftlichkeit unserer gemeinsamen Infrastruktur voranzutreiben. Unser Ankermietmodell funktioniert und führt heute zu einer kumulierten Cashflow-Rendite von 24 %, was einer mehr als dreifachen Steigerung gegenüber der Ankerrendite dieser Projekte entspricht. Nun zu Folie 5. Wir bauen unser 138.000 Streckenmeilen umfassendes Netzwerk weiter aus und haben im Laufe des Quartals etwa 1.700 Streckenmeilen hinzugefügt. Nur etwa 20 % unseres verfügbaren Netzwerks sind heute beleuchtet, und wie wir bereits erwähnt haben, besitzen wir landesweit etwa 300 Märkte mit Dark-Mitral-Glasfaser, was ein enormes kapital- und margeneffizientes Wachstumspotenzial für Unternehmen, drahtloses Backhaul und kleine Zellen darstellt.

Foto von Blake Wheeler auf Unsplash Wir glauben weiterhin, dass die Mobilfunkanbieter diese Nicht-Tier-1-Märkte letztendlich verdichten müssen, und Uniti ist für dieses Wachstum in der Zukunft gut positioniert. Folie 6 zeigt, dass der Großteil unseres Umsatzes im Großhandel erwirtschaftet wird, was mit längerfristigen Verträgen, geringerer Abwanderung und einem geringeren Gemeinaufwand für die Ausführung einhergeht. Dadurch sind unser Geschäft und unsere zugrunde liegende Leistung weniger anfällig für makroökonomische Bedingungen und wir sind über zahlreiche Anwendungsfälle in den Glasfaser- und Kundensegmenten diversifiziert. Obwohl beispielsweise die Mobilfunkanbieter in diesem Jahr insgesamt weniger ausgeben als im letzten Jahr, wird dieser Rückgang durch Käufer wie Hyperscaler, Internetprovider und Fiber-to-the-Home-Anbieter mehr als ausgeglichen. Wenn wir uns Folie 7 zuwenden, kommt es auf Skalierung und Glasfaser an, insbesondere bei einem großen Großhandelsunternehmen wie unserem. Ein eigenes nationales Netzwerk ist ein bedeutender Wettbewerbsvorteil für Unity und unsere Fähigkeit, Dark-Fiber- und Wave-Dienste bereitzustellen, bietet Uniti eine einzigartige Wachstumschance mit geringem Risiko und minimalem Wettbewerb. Beispielsweise haben wir kürzlich bekannt gegeben, dass wir mit einem globalen Internetanbieter, der bereits Kunde ist, einen 20-jährigen Call-Dark-Fiber-IRU-Vertrag unterzeichnet haben. Der Gesamtauftragswert dieses Deals beträgt 35 Millionen US-Dollar und nutzt etwa 1.800 Streckenmeilen bestehender eigener Glasfaserkabel. Wir glauben, dass wir aufgrund unseres einzigartigen, robusten Netzwerks nur minimale Konkurrenz für diesen Deal hatten. Wir gehen davon aus, dass diese Strecken in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 und bis ins Jahr 2024 an unsere Kunden geliefert werden. Folie 8 veranschaulicht unseren ausgewogenen Ansatz bei Buchungen zwischen Anker und Vermietung. Die konsolidierten Buchungen stiegen im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorquartal um 20 %, während die Buchungen im Großhandel um über 50 % zunahmen. Das Interesse an unserem Netzwerk war noch nie so groß, da unser Verkaufstrichter nach wie vor sehr stark ist und die wachsende Nachfrage nach Fasern unterstreicht. Aber zur Erinnerung: Großhandelsbuchungen können uneinheitlich erscheinen, da diese Angebote in der Regel größer und in geringerer Stückzahl sind. Beispielsweise machte der 20-jährige Dark-Fiber-Vertrag, den ich zuvor erwähnt habe, über 30 % der Großhandelsbuchungen im Quartal aus. Es ist nicht ungewöhnlich, dass ein Großhandelsabschluss aus zeitlicher Sicht erhebliche Auswirkungen auf die Buchungen in einem einzelnen Quartal hat. Nun zu Folie 9. Unsere Unternehmensstrategie ist äußerst diszipliniert und regionaler Natur. Wie Sie auf der Karte sehen können, bieten wir Unternehmensdienstleistungen nur in etwa 30 Metropolen im Südosten an, wo die Bevölkerungsstruktur sehr günstig ist. Tatsächlich ist der Südosten seit Anfang 2020 für mehr als zwei Drittel des gesamten Beschäftigungswachstums in den USA verantwortlich, womit sich sein Anteil vor der Pandemie fast verdoppelt hat, und er ist die Heimat von 10 der 15 am schnellsten wachsenden amerikanischen Großstädte. Unsere lokale Marke ist in dieser Region sehr stark und trägt zu einer branchenführenden Unternehmensabwanderung von rund 0,7 % bei. Obwohl Unternehmensverkäufe heute etwa 5 % unseres Gesamtumsatzes ausmachen und wahrscheinlich immer einen Minderheitsanteil ausmachen werden, bleiben sie ein entscheidendes Element unserer Vermietungsstrategie. Da bis 2027 keine nennenswerten Schulden fällig werden, ist Uniti aufgrund unseres organischen Wachstums und einer anhaltend stabilen Leistung in der Lage, diese unsicheren Wirtschafts- und Kreditmarktbedingungen geduldig zu bewältigen und gleichzeitig einen praktisch vollständig finanzierten Wachstumsplan bereitzustellen, abgesehen von künftigen Schuldenrefinanzierungen. Damit übergebe ich den Anruf jetzt an Paul.Paul Bullington: Danke, Kenny. Guten Morgen allerseits. Ich möchte zunächst unsere Leistung im zweiten Quartal überprüfen und anschließend einen Überblick über unseren aktuellen Ausblick für 2023 geben. Wir hatten sowohl bei Uniti Fiber als auch bei Uniti Leasing ein weiteres solides Quartal, das sich durch ein konsolidiertes Wachstum der wiederkehrenden Umsätze von 4 % im Quartal im Vergleich zum Vorjahr auszeichnete. Wie ich gleich näher erläutern werde, bleibt unser Ausblick für den Konzernumsatz, das bereinigte EBITDA und den AFFO für 2023 unverändert, da wir davon ausgehen, dass wir das Jahr innerhalb der zuvor bereitgestellten Prognosespannen beenden werden. Abschließen werde ich mit einem weiteren Kommentar zu unserer aktuellen Bilanz und Kapitalstruktur. Bitte schauen Sie sich Folie 10 an. Ich beginne mit Kommentaren zu unserem zweiten Quartal. Wir meldeten einen konsolidierten Umsatz von 284 Millionen US-Dollar, ein konsolidiertes bereinigtes EBITDA von 228 Millionen US-Dollar, einen den Stammaktionären zuzurechnenden AFFO von 91 Millionen US-Dollar und einen AFFO pro verwässerter Stammaktie von 0,34 US-Dollar. Der den Stammaktionären zuzurechnende Nettogewinn betrug im Quartal etwa 25 Millionen US-Dollar oder 0,11 US-Dollar pro verwässerter Aktie. Bei Uniti Leasing meldeten wir im zweiten Quartal 2023 einen Segmentumsatz von 212 Millionen US-Dollar und ein bereinigtes EBITDA von 207 Millionen US-Dollar, was jeweils einem Wachstum von 3 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht. Dementsprechend erzielte Uniti Leasing für das Quartal eine bereinigte EBITDA-Marge von 97 %. Nun zu Folie 11. Unser Wachstumskapitalinvestitionsprogramm liefert weiterhin positive Ergebnisse für Uniti. In den letzten 8,5 Jahren hat unser Mieter über 1 Milliarde US-Dollar an Mietkapitalverbesserungen in unser Netzwerk investiert. Unity investiert weiterhin eigenes Kapital und langfristig wertsteigernde Fasern, wobei der Schwerpunkt hauptsächlich auf äußerst wertvolle Fasern für die letzte Meile liegt. Zusammengenommen haben diese Investitionen dazu geführt, dass 24.000 Streckenmeilen neu verlegter Glasfaserkabel verlegt wurden und 24 % des bestehenden Kupfernetzes mit Glasfaserkabeln überbaut wurden. Basierend auf den bisher getätigten Investitionen und unserer Erwartung, dass Windstream den größten Teil, wenn nicht sogar das gesamte GCI-Programm nutzen wird, gehen wir davon aus, dass bis 2030 fast die Hälfte des alten Kupfernetzes mit Glasfaser überbaut sein wird. Im zweiten Quartal hat Uniti Leasing stellte rund 96 Millionen US-Dollar für Wachstumskapitalinvestitionsinitiativen bereit, wobei sich der Großteil der Investitionen auf das Windstream-GCI-Programm bezog. Diese GCI-Investitionen fügten dem eigenen Netzwerk von Uniti in mehreren verschiedenen Märkten 1.600 Streckenmeilen Glasfaser hinzu. Bis zum 30. Juni hat Uniti im Rahmen des GCI-Programms mit Windstream rund 700 Millionen US-Dollar an Kapital investiert und so rund 18.200 Streckenmeilen und über 1 Million Strandmeilen Glasfaser zu unserem Netzwerk hinzugefügt. Diese Investitionen werden den Master-Leasingverträgen mit einer Anfangsrendite von 8 % zum einjährigen Jubiläum der Investition durch Uniti hinzugefügt. Sie unterliegen einer jährlichen Staffelung von 0,5 % und führen zu einer Marge von nahezu 100 %. Die von uns bisher getätigten Investitionen werden letztendlich eine jährliche Barmiete von etwa 57 Millionen US-Dollar generieren und den Gesamtwert unseres Netzwerks steigern. Bei Uniti Fiber haben wir im zweiten Quartal 363 Lit-Backhaul-, Dark-Fiber- und Small-Cell-Standorte für unsere Mobilfunkanbieter in unserem südöstlichen Standort übergeben. Diese Installationen führen zu einem jährlichen Umsatz von rund 3,4 Millionen US-Dollar und einer Steigerung von über 50 % gegenüber dem Vorquartal. Derzeit haben wir noch rund 890 Lit-Backhaul-, Dark-Fiber- und Small-Cell-Standorte in unserem Auftragsbestand, die wir voraussichtlich in den nächsten Jahren aufbauen werden. Dieser Rückstand im Wireless-Bereich stellt einen jährlichen Umsatzzuwachs von 8 Millionen US-Dollar dar. Bei Uniti Fiber meldeten wir im zweiten Quartal einen Umsatz von 71 Millionen US-Dollar und ein bereinigtes EBITDA von 25 Millionen US-Dollar, wobei der wiederkehrende Kernumsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um etwa 5 % stieg. Sowohl der Umsatz als auch das bereinigte EBITDA wurden im Quartal durch geringer als erwartet ausgefallene einmalige Geräteverkäufe und -installationen sowie ETL-Gebühren beeinträchtigt. Wie bereits erwähnt, lässt sich der genaue Zeitpunkt unserer einmaligen Umsätze nur schwer vorhersagen und kann daher von Quartal zu Quartal schwanken. Die erfolgsbasierten Nettoinvestitionen von Uniti Fibre beliefen sich im zweiten Quartal auf 31 Millionen US-Dollar. Außerdem haben wir im Laufe des Quartals Wartungsinvestitionen in Höhe von 2 Millionen US-Dollar getätigt. Bitte schauen Sie sich Folie 12 an, und ich werde jetzt auf unsere aktualisierten Leitlinien für 2023 eingehen. Wir überarbeiten unsere Leitlinien vor allem im Hinblick auf die Auswirkungen bisher angefallener transaktionsbezogener und anderer Kosten. Unser Ausblick schließt zukünftige Akquisitionen, Kapitalmarkttransaktionen sowie zukünftige transaktionsbezogene und andere Kosten aus, die hier nicht ausdrücklich erwähnt werden. Die tatsächlichen Ergebnisse können erheblich von diesen zukunftsgerichteten Aussagen abweichen. Unser aktueller Gesamtjahresausblick für 2023 umfasst Folgendes für jedes Segment. Beginnend mit Uniti Leasing gehen wir weiterhin davon aus, dass der Umsatz und das bereinigte EBITDA in der Mitte bei 850 Millionen US-Dollar bzw. 825 Millionen US-Dollar liegen werden, was einer bereinigten EBITDA-Marge von etwa 97 % entspricht. Umsatz und bereinigtes EBITDA beinhalten jeweils 32 Millionen US-Dollar an Barmieten im Zusammenhang mit den GCI-Investitionen und 23 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit der linearen Miete im Zusammenhang mit den Windstream-Master-Leasingverträgen und GCI-Investitionen. Wir gehen nun davon aus, dass wir in der Mitte unserer Prognose 288 Millionen US-Dollar an erfolgsbasierten Investitionsausgaben einsetzen werden, wovon 250 Millionen US-Dollar auf geschätzte Windstream-GCI-Investitionen entfallen. Der Anstieg um 18 Millionen US-Dollar gegenüber unserer vorherigen Prognose ist auf höhere GCI-Investitionen und einen beschleunigten Kapitalbedarf im Zusammenhang mit der Anmietung unseres Dark-Fiber-Leasinggeschäfts zurückzuführen. Zur Erinnerung: Die 250 Millionen US-Dollar an GCI sind der maximale jährliche Betrag, den wir finanzieren müssten. Nun zu Folie 13. Wir gehen weiterhin davon aus, dass Uniti Fiber in der Mitte des Gesamtjahres 2023 einen Umsatz von 314 Millionen US-Dollar und ein bereinigtes EBITDA von 123 Millionen US-Dollar beisteuern wird. Wir erwarten weiterhin ein Wachstum der wiederkehrenden Kernumsätze von 5 % gegenüber dem Vorjahr. Auch wenn unser Verkaufstrichter nach wie vor äußerst stark ist, verzeichnen wir einige verzögerte Kaufentscheidungen bei bestimmten Groß- und Unternehmenskunden, was sich leicht auf unsere Schätzung des wiederkehrenden Umsatzwachstums für das Jahr auswirken könnte. Wir erwarten außerdem, dass Umsatz und bereinigtes EBITDA bei Uniti Fiber für den Rest des Jahres im vierten Quartal stärker gewichtet werden als im dritten Quartal. Um es klar zu sagen: Wir gehen immer noch davon aus, dass der Konzernumsatz in der Mitte unserer aktuellen Prognose liegt oder darüber liegt. Wir erwarten außerdem weiterhin, dass die ETL-Gebühren im Jahr 2023 etwa 15 Millionen US-Dollar betragen werden, verglichen mit 24 Millionen US-Dollar im Jahr 2022. Der erfolgsbasierte Netto-CapEx für Uniti Fiber wird in diesem Jahr in der Mitte unserer Prognose immer noch bei 115 Millionen US-Dollar liegen. Nun zu Folie 14. Für 2023 gehen wir weiterhin davon aus, dass der AFFO für das Gesamtjahr zwischen 1,38 und 1,45 US-Dollar pro verwässerter Stammaktie liegen wird, mit einem Mittelwert von 1,41 US-Dollar pro verwässerter Aktie. Zur Erinnerung: AFFO im Jahr 2023 wird durch steigende Zinsen und verwässerte Aktien im Zusammenhang mit unseren jüngsten wandelbaren und gesicherten NIV-Refinanzierungen beeinflusst. Auf konsolidierter Basis rechnen wir weiterhin mit einem Umsatz von 1,2 Milliarden US-Dollar und einem bereinigten EBITDA in der Mitte von 925 Millionen US-Dollar. Unsere Prognose geht von einem konsolidierten Zinsaufwand für das Gesamtjahr von etwa 517 Millionen US-Dollar aus, der eine Abschreibung von aufgeschobenen Finanzierungskosten in Höhe von 10 Millionen US-Dollar und eine Prämie für die vorzeitige Rückzahlung in Höhe von 32 Millionen US-Dollar im ersten Quartal dieses Jahres im Zusammenhang mit der Rückzahlung unserer 7 [nicht erkennbaren Zinsen] beinhaltet ] vorrangig besicherte Schuldverschreibungen mit Fälligkeit im Jahr 2025. Die VVG-Kosten für Unternehmen, einschließlich – ohne die unseren Geschäftssegmenten zugewiesenen Beträge – werden voraussichtlich etwa 30 Millionen US-Dollar betragen, einschließlich 7 Millionen US-Dollar an aktienbasierten Vergütungsaufwendungen. Unser gewichteter Durchschnitt der ausstehenden verwässerten Stammaktien für das Gesamtjahr 2023 wird voraussichtlich rund 290 Millionen Aktien betragen, was die Auswirkungen der inkrementellen verwässerten Aktien im Zusammenhang mit der Bilanzierung der kürzlich ausgegebenen Wandelanleihen nach der If-Converted-Methode für das Gesamtjahr widerspiegelt. Zur Erinnerung: Im Anhang unserer Präsentation finden Sie Richtwerte für die wichtigsten Bestandteile unseres Ausblicks. Kommen wir nun zu unserer Kapitalstruktur. Am Quartalsende verfügten wir über insgesamt etwa 452 Millionen US-Dollar an uneingeschränkten Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten sowie über ungenutzte Revolverkapazitäten. Unsere Verschuldungsquote lag am Quartalsende bei 6,0x, basierend auf der Nettoverschuldung im Verhältnis zum annualisierten bereinigten EBITDA des letzten Quartals. Am 28. Juli beschloss unser Vorstand eine Dividende von 0,15 US-Dollar pro Aktie an die am 8. September eingetragenen Aktionäre, zahlbar am 22. September. Damit übergebe ich den Anruf nun wieder an Kenny.Kenneth Gunderman: Danke, Paul. Wie ich bereits erwähnt habe, konzentrieren wir uns weiterhin auf die Steigerung margenstarker wiederkehrender Umsätze und streben gleichzeitig ein diszipliniertes Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Bereich an. Folie 15 zeigt, dass die Investitionen, die wir in unser Glasfasernetz tätigen, in den nächsten Jahren zu einem größeren und wertvolleren Glasfasergeschäft führen werden. Wir gehen auch davon aus, dass das Ende des Jahres 2025 der Wendepunkt sein wird, an dem wir nach Dividenden einen positiven freien Cashflow erzielen werden, und wir gehen davon aus, dass wir im Fünfjahreszeitraum bis 2030 einen kumulierten freien Cashflow von über 1 Milliarde US-Dollar generieren werden, wenn wir unsere aktuelle Dividende beibehalten und ungefähre Höhe der jährlichen Investitionsausgaben. Dieser Verlauf würde zusammen mit unseren vorhersehbaren organischen Wachstumsaussichten zu einem erheblichen Schuldenabbau führen, was zu einer Nettoverschuldung zwischen dem 4- und 5-fachen und einer ungefähren Verdoppelung der Größe unseres Fasergeschäfts bis 2030 führen würde. Bevor ich mich den Fragen und Antworten zuwende, möchte ich kurz darauf eingehen Kommentieren Sie die jüngsten Presseberichte über [nicht erkennbare] Kabel in der Telekommunikationsbranche. Ähnlich wie der Rest der Branche nimmt Uniti dieses Thema sehr ernst. Basierend auf unseren bisherigen Erkenntnissen scheint es keinen Grund zu der Annahme zu geben, dass diese Kabel ein Gesundheits- oder Sicherheitsrisiko für die Mitarbeiter der breiten Öffentlichkeit darstellen. Insbesondere bei Uniti basieren die Netzwerke, die wir aktiv betreiben, alle auf Glasfaser, sodass unsere Mitarbeiter nicht mit der Verzögerungsverkabelung in Berührung kommen. In Abstimmung mit unseren Sale-Leaseback-Mietern, einschließlich Windstream, schätzen wir derzeit, dass die Menge an Bleiblechkabeln, die heute in unseren Kupfernetzen verwendet wird, weniger als 1 % der gesamten Kupferstreckenmeilen ausmacht, die wir besitzen. Basierend auf dem, was wir heute wissen, gehen wir davon aus, dass die Sanierungskosten geringfügig wären. Wir werden dieses Problem gemeinsam mit unseren Industriepartnern weiterhin sehr genau untersuchen und überwachen und alle wesentlichen Uniti-spezifischen Entwicklungen melden, sobald sie auftreten. Damit, Betreiber, sind wir nun bereit, Fragen zu beantworten. Siehe auch 20 Länder mit den höchsten Stromkosten und 10 überverkaufte Finanzaktien zum Kauf.

Operator: [Bedienungsanleitung]. Unsere erste Frage stammt aus der Linie von Gregory Williams und TD Cowen.Unbekannter Analyst: Vielen Dank für den Einblick in einige der giftigen Anschlusskabel, das ist hilfreich. Meine erste Frage bezieht sich auf die M&A-Landschaft. Kenny, wenn du beschreiben kannst, was du siehst und hörst. Es hört sich nicht so an, als gäbe es hier einen großen Dealflow, aber die Gespräche nehmen Fahrt auf oder bleiben auf dem gleichen Niveau wie bei anderen Käufern oder Verkäufern. Und wenn man sich nur die Mietverträge anschaut, sieht es so aus, als wäre die Mischung mit 64 % etwas niedriger ausgefallen. Ist das nur die übliche Abweichung? Gibt es hier irgendetwas zu erwähnen, ob es absichtlich eine Abholung auf der grünen Wiese gab?Kenneth Gunderman: Greg, ja, was M&A betrifft, glauben wir fest daran. Wie Sie wissen, haben wir in den letzten Jahren viele Fusionen und Übernahmen durchgeführt. Ich denke, dass wir weiterhin erfolgreich davon ausgehen, dass es in unserer Aktie einen Konglomeratrabatt gibt. Wenn Sie sich beispielsweise ansehen, wie der Markt unserer Meinung nach die Windstream-MLAs bewertet, setzen sie eine Rendite von 15 bis 20 % auf diese Erträge, und wir sind der Meinung, dass die Rendite innerhalb des Bereichs liegen sollte, in dem besicherte Schulden für die ILEC gehandelt werden Gemeinschaft. Und deshalb glauben wir, dass es dort einen großen Rabatt gibt, einen [unerkennbaren] Wertanteil allein, der sich nicht widerspiegelt. Wir beschäftigen uns also mit Fusionen und Übernahmen, und wie ich letztes Quartal bereits erwähnt habe, war die Umsetzung unserer Finanzierungen eine wichtige Voraussetzung dafür, dass wir uns wirklich geduldig darauf konzentrieren konnten, sei es als Käufer oder als Verkäufer. Daher denke ich, dass es gute und schlechte Bedingungen gibt. Gute Bedingungen, das heißt, wir haben eine schöne Landebahn, um etwas Geduld zu haben. Unser Geschäft entwickelt sich sehr gut, und es besteht eine klare Sicht auf eine Alleingangsstrategie, da die Geschäftsentwicklung und die Investitionsausgaben in den nächsten Jahren zurückgehen werden. Es fließt also eine beträchtliche Menge an freiem Cashflow in das System ein. Daher ist die Fähigkeit, geduldig zu sein, von entscheidender Bedeutung für die Durchführung guter Fusionen und Übernahmen. Dennoch bleiben die Kreditmärkte weiterhin eine Herausforderung, und ich denke, das ist ziemlich offensichtlich. Und das ist eines der Dinge, die Fusionen und Übernahmen derzeit bremsen. Ich denke, Sie sehen es branchenweit und sicherlich innerhalb der Telekommunikationsbranche, und aus unserer Sicht ist es für uns nicht anders. Aber das kann sich ehrlich gesagt über Nacht ändern. Deshalb arbeiten wir weiterhin eng mit strategischen und finanziellen Parteien innerhalb der Branche zusammen, und daran wird sich auch in den kommenden Quartalen nichts ändern. Und Paul, möchtest du den Mietvertrag kommentieren?Paul Bullington: Ja. Ich denke, Greg, was den Prozentsatz der Vermietungen betrifft, würde ich das einfach als normale Schwankungen von Quartal zu Quartal bezeichnen, basierend auf den Buchungen, die wir einbringen. Keine Änderung der Strategie oder Verlagerung auf mehr Ankergeschäfte. Wir konzentrieren uns immer noch sehr auf eine gute Mischung, aber eine Mischung, die in Zukunft von der Vermietung dominiert wird. Also nur normale Fluktuation. .Operator:Unsere nächste Frage: David Barden von der Bank of America Merrill Lynch.David Barden: Also ein paar, wenn ich könnte. Kenny, die Tower-Branche, zuletzt insbesondere American Tower, spricht von plötzlichen Verlangsamungen bei den Anforderungen an Mobilfunknetzdienste. Ich glaube, Sie haben das in Ihren vorbereiteten Bemerkungen irgendwie angesprochen. Aber könnten Sie etwas näher erläutern, wie wir darüber nachdenken sollten, dass Uniti einer möglicherweise erheblichen Verlangsamung der Aktivität der Mobilfunkanbieter im Zusammenhang mit der Verdichtung und der Netzwerkentwicklung ausgesetzt ist? Die zweite Frage, die ich hatte, war, dass ich noch keine Gelegenheit hatte, diese Frage zu stellen. Daher interessiert mich hier Ihre Meinung, denn was das Problem mit dem Anschlusskabel angeht, sind es eigentlich zwei Teile, oder? Es fallen möglicherweise Kosten für die Sanierung an, sofern diese erforderlich ist. Und das ist eine Sache. Und dann ist da noch die andere Sache, nämlich der X-Faktor, die Krankenwagenjäger, die Leute, die hinter jedem her sind, in der Hoffnung, Geld zu verdienen. Und mich interessiert, wie Sie dieses Stück davon in den Arm nehmen. Und dann kommt der dritte Punkt ganz grundsätzlich: Sehen Sie beim Book-to-Bill-Geschäft ein Delta, während wir im Laufe der Zeit Fortschritte bei der Art und Weise machen, wie Großhandels- und Nicht-Großhandelsbuchungen in das Einzelhandelsumsatzgeschäft umgewandelt werden?

Kenneth Gunderman: David, danke. Ich werde versuchen, alle diese Punkte zu erfüllen, aber bleiben Sie ehrlich. Ja, was die Ausgaben der Fluggesellschaften angeht, habe ich in unseren vorbereiteten Bemerkungen erwähnt, dass wir ehrlich gesagt zu Beginn des Jahres mit einem Rückgang der Ausgaben rechnen. Ich meine, wir neigen dazu, 6, 9 oder 12 Monate früher einen Überblick über die Ausgaben der Mobilfunkanbieter zu bekommen, allein angesichts unserer täglichen Interaktion mit ihnen ist es nie perfekt, aber es kann sich schnell ändern. Aber im Allgemeinen bekommen wir diese frühe Einschätzung, und als wir zu Beginn des Jahres Prognosen gaben, hatten wir damit gerechnet, dass die Buchungen für die Mobilfunkanbieter im Vergleich zu 2022 um 50 % zurückgehen würden. Daher ändern wir unseren Ausblick für dieses Jahr nicht, und das wird sich auch nicht auf die Prognose auswirken. Ich denke, dass die Verlangsamung bei den verschiedenen Fluggesellschaften unterschiedlich ist. Wir haben einige, denen es schwerfiel, bestimmte Fristen einzuhalten. Es gibt andere, die das Ende erreichen – fast das Ende der 10-Gig-Upgrades, und es gibt andere, die die Kapitalallokationsrichtlinien ändern. Es handelt sich also wirklich nicht um eine Branche. Ich würde es aus unserer Sicht nicht charakterisieren, es ist ein Branchenthema, es handelt sich größtenteils um betreiberspezifische Änderungen, und sie scheinen alle ungefähr zur gleichen Zeit zu geschehen. Dennoch glauben wir nicht, dass es sich hierbei um eine systemische Verlangsamung handelt. Es wird wieder aufwärts gehen. Es müssen noch viele Investitionen in diese Netzwerke getätigt werden, darunter nur der traditionelle Backhaul zu den Türmen, die vollständige Beleuchtung und Bereitstellung des Spektrums, aber schließlich auch die Verdichtung weiterer Märkte im ganzen Land. Ich denke, dass in Tier-1-Märkten viel Geld für kleine Zellen ausgegeben wird. Aber wie wir schon oft erwähnt haben, glauben wir, dass sich dieser Trend in den Tier-2- und Tier-3-Märkten fortsetzen wird. Und wir glauben, dass das so ist – wir kratzen heute nur an der Oberfläche, und ich denke, wenn das kommt, wird es eine große Chance für Uniti geben. Längerfristig werden die Ausgaben der Fluggesellschaften also zurückkommen. Und ich weiß nicht genau, wann das sein wird, aber es wird wiederkommen. Einen Punkt möchte ich noch hinzufügen, David, und wir haben das schon mehrfach erwähnt, aber wir sind über verschiedene Kundensegmente und Anwendungsfälle für Glasfaser diversifiziert. Und das ist einer der Gründe, warum die Verlangsamung der Carrier-Ausgaben in diesem Jahr keinen Einfluss auf unser mittleres einstelliges Wachstum hat. Ich meine – und in den letzten Jahren, einschließlich dieses Jahres, machten drahtlose Buchungen bei uns etwa 10 bis 15 % aller Buchungen aus. Das deutet also nur darauf hin, dass wir in vielen verschiedenen Anwendungsfällen diversifiziert sind. Ja, was das Anschlusskabel angeht, da hast du meiner Meinung nach recht. Möglicherweise bestehen erhebliche Sanierungsherausforderungen. Wir sind der Meinung, dass diese, wie ich bereits sagte, [nicht erkennbar] sein sollten. Aber dann gibt es da noch etwas – ich verwende Ihren Begriff, die Krankenwagenjäger. Ich denke, was aus unserer Sicht wichtig ist, und ich denke, der Rest der Branche hat dies ebenfalls angenommen, ist, dass wir dieses Problem einfach sehr ernst nehmen müssen. Wir müssen der Gesundheit und Sicherheit unserer Mitarbeiter und der Öffentlichkeit Priorität einräumen und uns wirklich darauf einlassen, indem wir Aufsichtsbehörden, staatliche und lokale Beamte auf jede Anfrage reagieren, die wir erhalten, und sehr transparent sein. Und letztendlich glauben wir, dass die Fakten für sich selbst sprechen werden. Es fühlt sich so an, als würden wir die Phase der Hysterie hinter uns lassen und nun mehr in die Bildungs- und Lernphase übergehen. Und ehrlich gesagt glauben wir, dass das für die Menschen sehr aufschlussreich sein wird. Auch hier haben wir keine glaubwürdigen Beweise dafür, dass diese Kabel ein Risiko oder ein wesentliches Risiko darstellen. Und dann gehen wir in die Sanierungsphase über, wenn Sie es so nennen wollen. Und ich wiederhole es nicht, basierend auf allem, was wir sehen, halten wir dies nicht für ein wesentliches Problem. Wir werden bei der Diskussion darüber nicht führend sein. Wir werden schnell folgen. Wir werden den Aussagen von AT&T, Verizon und den Handelsverbänden folgen. Wir sind selbst nicht direkt davon betroffen, wie ich in unseren vorbereiteten Bemerkungen erwähnt habe, aber wir werden es weiterhin sehr genau beobachten und intensiv interagieren eng mit der Branche und mit unserem Sale-Leaseback an uns, einschließlich Windstream und so weiter.

. Beim Book-to-Bill ist das ein Bereich, über den wir nicht viel reden, aber ich denke, es ist eine echte Kernkompetenz von uns. Wir haben ständig die Möglichkeit, innerhalb von 90 Tagen, 100 Tagen und unter 90 Tagen zu liefern. Das ist unser Ziel und wir erreichen dieses kontinuierlich. Offensichtlich ist das bei manchen Projekten ein viel längerer Zyklus. Wenn Sie auf der grünen Wiese bauen oder wenn Sie ein Virgin-Netzwerk aufbauen, kann das in manchen Fällen, wenn Sie so wollen, 120, 180 Tage dauern, aber wenn es um die Vermietung geht, die einen immer größeren Teil unseres Geschäfts ausmacht, da wir Wie ich in den letzten Quartalen besprochen habe, können Sie die Dinge viel schneller zum Leuchten bringen. Und letztendlich ist es das, was uns dauerhaft unter diesen 90 Tagen hält. Nachdem dies gesagt wurde und Paul in seinen vorbereiteten Bemerkungen erwähnte, haben wir in den letzten paar Quartalen begonnen, eine gewisse Verlangsamung der Entscheidungsfindung bei den Kunden zu beobachten. Der Trichter bleibt sehr, sehr stark. Ich denke, wenn Sie sich unseren Enterprise-Trichter ansehen, ist er wirklich so groß wie nie zuvor, und auch unser Großhandelstrichter ist sehr stark. Die Nachfrage ist also da und die Dinge funktionieren durch das System, aber die Einholung dieser Kundenunterschriften ging nur langsamer vonstatten. Aber wir halten das nicht für systemisch. Ich denke, es ist nur eine Zeitspanne, in der wir uns gerade befinden. Letztendlich werden sich die Dinge also normalisieren und unsere Wachstumsaussichten im mittleren einstelligen Bereich haben sich nicht geändert. Wie Paul bereits erwähnte, glaube ich, dass der Jahresumsatz wahrscheinlich etwas über der Mitte unserer Prognosespanne liegt. Deshalb fühlen wir uns sehr wohl dabei.Paul Bullington: Also gut, ich schätze diesen [unverständlichen] Kommentar, insbesondere im Hinblick auf die [unverständliche] Tatsache, dass wir die Hysteriephase haben, wenn die Lern- und Bildungsphase auf dem Weg zur Phase der Reparatur ist. Ich denke, das ist wichtig, um herauszufinden, wo wir stehen.Operator:Unsere nächste Frage kommt von Michael Rollins von der CitigroupMichael Rollins: Ich bin nur neugierig auf Ihre neuesten Gedanken darüber, was Ihrer Meinung nach die optimale Unternehmensstruktur für Uniti ist, während Sie sich die Vermögenswerte und die Leistung sowie die verschiedenen Möglichkeiten und verschiedenen Teile Ihres Unternehmens ansehen, und dann noch eine weitere Frage zur Leitfrage. Glauben Sie, dass sich die ermittelte Gefährdung im Laufe der Zeit ändern könnte, je mehr Arbeit geleistet wird, desto höher oder niedriger, und verfügen Sie über ein Update zur Anzahl der Kabelmeilen im Verhältnis zu dem offengelegten Prozentsatz?Kenneth Gunderman: Michael. Ja, was die Unternehmensstruktur betrifft, darüber haben wir bei unserem letzten vierteljährlichen Telefonat eine ausführliche Diskussion geführt. Wir überprüfen kontinuierlich unsere Unternehmensstruktur, unsere Kapitalallokationspolitik besprechen wir vierteljährlich mit dem Vorstand und wir sind weiterhin davon überzeugt, dass der REIT-Status für Uniti angemessen ist. Ich denke, dass unser Geschäftsmodell ein sehr vorhersehbares, stetiges Wachstum und Cashflow in Gang setzt. Daher halten wir die Ausschüttung dieser Dividende an die Aktionäre für wichtig, und der Vorstand unterstützt dies weiterhin, und unser Geschäftsmodell unterstützt dies. Wir haben sehr transparent darüber gesprochen, dass wir uns gerade in einer einzigartigen Zeit befinden, in der wir einen negativen Cashflow haben, weil wir sehr stark in das Geschäft investieren, insbesondere in den Fiber-to-the-Home-Bereich unseres Geschäfts. Aber wir sind auch an einem Punkt angelangt, an dem wir uns auf einen sehr positiven Cashflow konzentrieren werden. Und so stellen sich sehr logische Fragen seitens der Stakeholder, unter anderem: Ist es angemessen, während der [unerkennbar] hohen Investitionsperiode an einem Ende des Spektrums eine Dividende auszuschütten, bis hin zum anderen Ende des Spektrums, falls Sie darüber nachdenken sollten, die Dividende zu erhöhen? Dividende festlegen oder sogar eine Dividendenpolitik festlegen, die eine Erhöhung der Dividende vorschlägt. Deshalb halten wir es für wichtig, eine gute, transparente Diskussion über all diese Themen zu führen. Und deshalb haben wir unsere Kommentare im letzten Quartal veröffentlicht. Und wir hatten in den letzten Monaten eine sehr gute Interaktion mit den Stakeholdern bezüglich dieser Kommentare, sind jedoch weiterhin der Meinung, dass dies angesichts unseres Vermögensmixes heute die angemessene Unternehmensstruktur ist.

Und wir haben es auch in unseren vorbereiteten Bemerkungen erwähnt, es hat nicht viel Aufmerksamkeit erregt, aber wir glauben, dass der REIT-Status einen großen strategischen Wert hat, da wir erwähnt haben, dass wir eines der ersten Faserunternehmen waren, das ein REIT-Status erlangte REIT. Im Anschluss daran änderten sich die Regeln, die es etwas schwieriger machten, ein REIT zu werden. Daher glauben wir, dass diese Unternehmensstruktur einen strategischen Wert hat. Michael, zu deiner zweiten Frage möchte ich nicht sagen, ob wir glauben, dass die Anzahl der Bleikabelbelastungen höher oder niedriger sein wird. Aber was ich sagen würde ist, dass weniger als 1 %, die wir verwenden, meiner Meinung nach eine sehr konservative Zahl ist. Ich werde es so ausdrücken. Daher denken wir, dass dies eine vernünftige Art ist, darüber nachzudenken. Und ich glaube nicht, dass wir das [unerkennbar], wenn Sie so wollen, in Zukunft ändern werden. Und ich denke, das führt zu Ihrer letzten Frage zum Kilometerstand im Vergleich zum Prozentsatz. Wir haben eine Kilometerzahl, die wir selbst entwickelt und auch mit Windstream kommuniziert haben, und das lässt uns glauben, dass eine Zahl von weniger als 1 % konservativ ist, aber wir sind einfach nicht bereit, diese Zahl öffentlich zu nennen an dieser Stelle. .Operator:Unsere nächste Frage stammt aus der Linie von Frank Louthan und Raymond James.Frank Louthan: Wie würden Sie die Kommentare zu den Verzögerungen im Unternehmensbereich charakterisieren? Sind das ganz normale Dinge, die wir sonst überall sehen, wo es ein paar zusätzliche Genehmigungsstufen gibt? Oder besteht Ihrer Meinung nach die Gefahr, dass einige dieser Projekte nicht umgesetzt werden? Und gibt es allgemeine Themen dazu, was das antreibt?Kenneth Gunderman: Ja. Frank, ich glaube nicht, dass es allgemeine Themen gibt. Ich denke, es ist wirklich kundenspezifisch. Wir haben diese Frage unseren Vertriebsleitern und unserem Vertriebsteam wiederholt gestellt und erhalten die gleiche Antwort, dass Sie die Liste durchgehen und Kunde A – die Verzögerung ist aus diesem Grund, Kunde B, die Verzögerung kann aus diesem Grund sein. Das ähnelt meinen Kommentaren zu den rückläufigen Ausgaben der Mobilfunkanbieter in diesem Jahr. Ich denke, dass vieles davon betreiberspezifisch und nicht branchenweit ist. Es ist also eine wichtige Frage. Wir fordern immer wieder, sicherzustellen, dass es im Unternehmen keine Tweets gibt, die wir erstellen müssen, oder Optimierungen in unserem Go-to-Market-Ansatz, aber wir denken nichts davon – keine der Entscheidungen, die es erfordert Änderungen am Unternehmen oder Optimierungen, wenn Sie so wollen. Noch wichtiger ist für Sie: Sehen wir, dass Dinge auf ungewöhnliche Weise aus dem Trichter fallen? Und die Antwort ist nein. Tatsächlich wachsen die Trichter weiter, und das ist einer der Gründe, warum wir für die zweite Jahreshälfte zuversichtlich sind und möglicherweise sogar in Richtung des oberen Endes tendieren – oder ich würde sagen, über die Mitte der Prognose hinaus Weil die Nachfrage vorhanden ist, geht es nur darum, sie in Verträge umzuwandeln und sie dann auch zu generieren.Frank Louthan: Nur eine kurze Nachbereitung. Wo stehen Sie dieses Jahr bei der Einstellung von Vertriebsmitarbeitern? Ist es für Sie einfacher, Talente zu finden und zu halten, oder eher eine Herausforderung? Wo sollten wir eigentlich über den Ausbau des Vertriebs nachdenken?Kenneth Gunderman: Ja. Wir haben große Fortschritte gemacht. Ich würde sagen, unser Großhandelsteam, das sind die Brunnenjäger, oder, wenn Sie so wollen, ich würde sagen, dass das Team auf der Unternehmensseite und im Großhandel voll besetzt ist. Wenn es in diesem Team eine freie Stelle gibt, neigen wir dazu, sie zu besetzen es sehr schnell. Dabei handelt es sich eher um eine beziehungsorientierte Vertriebsfunktion, und wir haben viele Branchenveteranen mit vielen Beziehungen. Daher geht die Besetzung dieses Teams aus unserer Sicht meist sehr schnell vonstatten. Auf der Unternehmensseite denke ich, wie ich bereits erwähnt habe, bevor wir ganz bewusst Leute aus diesem Team entlassen. Wenn sie ihre Leistung nicht erbringen, stoßen wir sie diszipliniert aus. Deshalb ist es für uns ein ständiger Schwerpunkt, die Abwanderung zu verhindern und das Team zu erweitern, und wir haben Leute, die sich voll und ganz dieser Aufgabe widmen.

Und ich würde sagen, im Laufe des letzten Quartals oder so haben wir enorme Fortschritte gemacht und wir verstärken dieses Team sehr diszipliniert, aber stetig, und das ist es, was zu diesen 15 % pro Jahr beiträgt -Unternehmenswachstum im Jahresvergleich. Und die Buchungen sind ebenso stark und der Funnel ist ebenfalls stark. Es ist also ein ständiger Kampf, gute Talente zu finden, sie zu fördern, auszubilden und produktiv zu machen. Aber ich denke, wir sind sehr gut darin, Frank, und wir freuen uns darauf, das weiter voranzutreiben. .Operator:Unsere nächste Frage stammt aus der Linie von Simon Flannery und Morgan Stanley.Unbekannter Analyst: Das ist heute [unerkennbar] Simon. Können Sie uns daran erinnern, ob Sie im Jahr 2025 immer noch einen Anstieg des freien Cashflows erwarten? Und zweitens: Können Sie mit DISH mit allem sprechen, was Sie sehen? Ich weiß, letztes Quartal haben Sie erwähnt, dass sie aktiv geblieben sind, aber sehen Sie dort irgendwelche Veränderungen?Paul Bullington: Alan, das ist Paul. Ich kann die erste Frage beantworten und vielleicht kann Kenny die zweite Frage auf DISH beantworten. Aber ja, die schnelle Antwort auf Ihre Frage lautet: Ja, 2025, wir sehen das immer noch als Wendepunkt für den freien Cashflow. Und ein Teil davon besteht einfach darin, unseren Wachstumsplan weiter umzusetzen, ein mittleres einstelliges Wachstum. Wie Kenny in seinen Kommentaren erwähnte, ist dies sehr vorhersehbar und unsere Sichtbarkeit ist angesichts unseres Vertriebskanals und unseres Vertriebsteams sowie der Nachfrage nach unseren Produkten und Dienstleistungen und der Breite der Anwendungsfälle für unsere Produkte und Dienstleistungen sehr gut, wie Kenny sagte , aber der größere Teil dieser Reise zu einem positiven freien Cashflow hier im nächsten Jahr bis 2 Jahre bis 2025 ist nur die Mechanik unserer Verpflichtungen gegenüber Windstream im Hinblick auf die Abrechnungskosten, die ab der Jahresmitte im Jahr 2025 und GCI fallen Mit der Zeit beginnen die Verpflichtungen im Hinblick auf die gesamte jährliche Kapitalbindung zu sinken, und die Einnahmen aus diesen GCI-Investitionen steigen mit der Zeit, was sich positiv auf unseren Cashflow auswirkt und uns dabei hilft, diesen Wendepunkt zu erreichen. Das ist also immer noch unser Plan.Kenneth Gunderman: Ja, viel auf DISH, wir kommentieren bestimmte Kunden nicht gerne mit vielen Details. Aber weiter – aber ich würde sagen, und ich habe bereits erwähnt, dass wir in diesem Jahr mit einem Rückgang der Mobilfunkbuchungen um 50 % im Vergleich zu 2022 gerechnet haben. Ein großer Teil davon ist, dass 2022 ein harter Wettbewerb war, weil die Buchungen von DISH im Jahr 2022 so stark angestiegen sind, dass sie gerade noch steigen vor den Netzwerkausgaben, die sie tätigen mussten. Dies hat zur Folge, dass die Buchungen dort in diesem Jahr geringer ausfallen. Abgesehen davon denke ich, dass dies aufgrund der Fristen und Fristen, die sie einhalten mussten, zu erwarten ist. Vor diesem Hintergrund denke ich, dass die Aktivität mit ihnen weiterhin sehr robust ist und tatsächlich den Erwartungen entspricht. .Unbekannter Analyst: Vielleicht noch eine schnelle. Haben Sie Fortschritte gemacht oder aktualisierte Gedanken zu Ihrer Diversifizierung gemacht, vielleicht weg von einem Stream oder etwas anderem, worüber wir dort nachdenken sollten? Oder .Kenneth Gunderman: Ja. Ich verweise einfach auf meine Anmerkungen vom Anfang zum Thema M&A. Ich denke, wir konzentrieren uns weiterhin darauf. Es ist eine unserer Kernkompetenzen, und wir hatten Zeiten, in denen wir sehr aktiv waren, und Zeiten, in denen wir sehr geduldig waren. Und im Moment gehören wir ohnehin zur letzteren Kategorie, wenn es um die Wahrnehmung des Marktes geht, aber hinter den Kulissen sind wir sehr aktiv, und das wird bei uns immer so bleiben. Es handelt sich also um eine Kernkompetenz, auf die wir uns weiterhin konzentrieren werden. .Operator: Ich zeige keine weiteren Fragen in der Warteschlange. Ich möchte mich nun für die abschließenden Bemerkungen an Kenny wenden. .Kenneth Gunderman: Danke schön. Wir freuen uns über Ihr Interesse an der Uniti Group und freuen uns darauf, Sie bei zukünftigen Anrufen auf dem Laufenden zu halten. Vielen Dank, dass Sie heute bei uns sind. .Operator: Meine Damen und Herren, damit ist die heutige Telefonkonferenz abgeschlossen. Danke für Ihre Teilnahme. Sie können die Verbindung jetzt trennen.

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