Zwei der reichsten Geschäftsleute Arizonas schließen sich bei einer Billboard-Wette zusammen

Eine digitale Werbetafel von Clear Channel zeigt am Montag, den 17. Juli 2023, in der Innenstadt von Phoenix eine inoffizielle Temperatur an. (AP Photo/Matt York)

Arte Moreno kehrt zurück auf die Werbetafeln – und sein Milliardärskollege aus Copper State, Ernie Garcia II, reitet mit der Schrotflinte.

Moreno, ein Einwohner von Phoenix, der sein Vermögen in der Außenwerbebranche machte, bevor er 2003 die Los Angeles Angels kaufte, hat über 16 Millionen Aktien von Clear Channel Outdoor Holdings gekauft, einem börsennotierten US-amerikanischen Plakatunternehmen mit Hauptsitz in San Antonio. Laut einer letzte Woche veröffentlichten Einreichung der Securities and Exchange Commission wurden rund 20 Millionen US-Dollar gezahlt. Damit verfügt er über 3,3 % aller ausstehenden Aktien des Unternehmens.

Garcia II, Eigentümer des in Phoenix ansässigen Gebrauchtwagenhändlers DriveTime Automotive und Mehrheitsaktionär des Online-Gebrauchtwagenhändlers Carvana, hat sich laut der Akte über seine Investmentfirma Verde Investments 3,8 Millionen Aktien gesichert. William Pope, CEO von SunChase Investments mit Sitz in Scottsdale, kaufte im Rahmen des Deals ebenfalls 5,6 Millionen Aktien, heißt es in der Einreichung.

Zusammen hält das Trio 5,3 % der ausstehenden Aktien des Unternehmens. Clear Channel hatte einen Wert von 870 Millionen US-Dollar, als der Börsenschlusskurs am Dienstag bei 1,81 US-Dollar pro Aktie lag. Moreno und Garcia lehnten eine Stellungnahme ab. Pope und Clear Channel reagierten nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.

Die neuesten Anteilseigner von Clear Channel sind auch Inhaber von Unternehmensanleihen. Den Unterlagen zufolge hält Moreno vorrangige Schuldverschreibungen im Wert von 5 Millionen US-Dollar mit Fälligkeit im Jahr 2028, die 7,75 % Zinsen zahlen, während SunChase Investments 2,65 Millionen US-Dollar derselben Schuldverschreibungen hält. Garcia II hält 52 Millionen US-Dollar an Clear-Channel-Schulden: Sein Unternehmen VerCap LP hält 20 Millionen US-Dollar der im Jahr 2028 fälligen Anleihen sowie weitere 32 Millionen US-Dollar an Erstpfanddarlehen mit Fälligkeit im Jahr 2026, heißt es in derselben Akte.

Eine Quelle, die mit der Denkweise der Gruppe vertraut ist, gibt an, dass die Aktie von Clear Channel – die in den letzten 18 Monaten um mehr als 50 % gefallen ist – unterbewertet ist und dass ihr Gewinnmultiplikator aufgrund von Branchenvergleichen wie Lamar Advertising Company und Outfront Media nur hinterherhinkt der große Schuldenberg des Unternehmens.

Clear Channel erzielte im vergangenen Jahr einen Umsatz von fast 2,5 Milliarden US-Dollar und einen Gewinn vor Zinsen und anderen Aufwendungen von 560 Millionen US-Dollar, verzeichnete jedoch einen Nettoverlust von rund 100 Millionen US-Dollar, was zum großen Teil auf die 340 Millionen US-Dollar zurückzuführen ist, die das Unternehmen an Zinsen für Schuldtitel gezahlt hat. Das Unternehmen hat langfristige Schulden in Höhe von rund 5,6 Milliarden US-Dollar.

„Die Vermutung ist, dass es sich um ein großes Vermögen und eine sehr fragwürdige Bilanz handelt“, sagt Lance Vitanza, Aktienanalyst bei Cowen and Company, LLC. „Angesichts der dramatisch gestiegenen Zinsen sind die Fremdkapitalkosten des Unternehmens deutlich gestiegen.“

Moreno und seine Partner sind nicht die ersten, die auf die Zukunft von Clear Channel setzen. Im Mai gab die aktivistische Investmentfirma Legion Partners einen Anteil von 5,1 % an der Firma bekannt und schickte einen Brief an den Vorstand des Unternehmens, in dem sie ihn aufforderte, weitere Veräußerungen und sogar einen Verkauf des gesamten Unternehmens in Betracht zu ziehen. Clear Channel hat in den letzten Jahren daran gearbeitet, seine europäischen Vermögenswerte abzustoßen.

„Das Unternehmen kann in seine Kapitalstruktur hineinwachsen, sobald es seine europäischen Vermögenswerte veräußert“, sagt Vitanza, der die Aktien und Anleihen von Clear Channel mit „Kaufen“ bewertet.

Private-Equity-Firmen haben das Geschäft schon seit einiger Zeit im Auge. Der Rentenriese PIMCO ist seit 2019 der größte Anteilseigner des Unternehmens und hält derzeit etwa 22 % aller ausstehenden Aktien. (Es übernahm seinen Anteil während der Umstrukturierung von iHeartMedia im Jahr 2019). Der vom Milliardär Antony Ressler geführte Vermögensverwalter Ares Management hat im Zeitraum 2022 und Anfang 2023 einen Anteil von 11,7 % aufgebaut.

Für Moreno ist die Investition eine Rückkehr zu seinen geschäftlichen Wurzeln. Die Angels haben einen geschätzten Wert von 2,7 Milliarden US-Dollar und machen mehr als die Hälfte von Morenos geschätztem Nettovermögen von 4,8 Milliarden US-Dollar aus. Doch der 77-jährige Vietnam-Veteran begann seine Karriere im Marketing, bevor er Outdoor Systems mitbegründete, ein Plakatunternehmen, das er als CEO leitete, bevor er es für 8,3 Milliarden US-Dollar an CBS Corp verkaufte. „Wir haben das Unternehmen im Grunde genommen von Grund auf gegründet, es ausgebaut, [andere Unternehmen] übernommen und waren schließlich das größte Plakatunternehmen in Nordamerika, als wir es verkauft haben“, sagte Moreno kürzlich gegenüber Forbes.

Doch Moreno ist nicht das einzige Mitglied seiner Investorengruppe mit Erfahrung in der Plakatbranche.

Garcia II, 66, ist vor allem als Eigentümer von DriveTime Automotive bekannt, dem in Phoenix ansässigen Gebrauchtwagenhändler, aus dem Carvana hervorgegangen ist, der 2017 an die Börse ging (und von seinem Sohn, CEO Ernie Garcia III, geführt wird). Sein Vermögen beträgt schätzungsweise 6,8 Milliarden US-Dollar, einschließlich seines 2,4-Milliarden-Dollar-Anteils an Carvana und geschätzten 4,4 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und anderen Investitionen über seine Holdinggesellschaft Verde Investments.

Zu diesen Investitionen gehört Verde Outdoor LLC, ein von ihm im Jahr 2021 gegründetes Plakatunternehmen, das über 1.200 Plakatflächen in den Vereinigten Staaten besitzt und auf seiner Website angibt, dass es eines der 25 größten Unternehmen für Außenwerbung im Land ist. Das Unternehmen von Garcia II könnte von weiteren Umstrukturierungen bei Clear Channel profitieren, sagt Vitanza (der nicht mit der Investorengruppe gesprochen hat).

„Wir glauben, dass die Position der Gruppe bei Eigenkapital und Fremdkapital von Clear Channel durch den Wunsch motiviert sein könnte, das Unternehmen dazu zu bewegen, einige nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte in den USA abzuspalten, Vermögenswerte, die möglicherweise gut zu Verde Outdoor passen würden“, sagte ein Cowen Forschungsnotiz, die Anfang dieser Woche veröffentlicht wurde. „Es ist auch möglich, dass sich die Gruppe mit anderen Aktionären zusammenschließt und für aggressivere strategische Maßnahmen in den USA plädiert, einschließlich eines Verkaufs des gesamten Unternehmens.“